牛津经济研究院现在几乎确定加拿大将陷入衰退，原因是全球贸易冲击、企业投资减少以及移⺠放缓的综合影响。

Oxford Economics now sees a Canadian recession as all but certain, citing a mix of globaltrade shocks, waning business investment and a slowdown in immigration.

• see sth. as all but certain：几乎可以肯定某事将发生，all but 表“几乎”之意，强调高概率预测
  

• citing a mix of：引用一系列……作为原因，“a mix of”用于指复合因素
  

• global trade shocks：全球贸易冲击，常用于描述外部不稳定因素影响本国经济
  

• waning business investment：企业投资减少，waning 指逐渐减少或衰退
  

• a slowdown in immigration：移民放缓，表示新增移民数量增长乏力

正如我们上个月报道的，牛津最近将2025年的GDP增长预期下调至仅0.7%，并预计2026年将出现0.2%的收缩。

As we reported last month, Oxford recently cut its 2025 GDP growth estimate to just 0.7%, to be followed by a 0.2% contraction in 2026.

• cut its estimate：下调预测，常用于经济增长、预算等数据
  

• to be followed by：紧接着发生，表示时间或事件上的先后顺序
  

• contraction：经济收缩，与增长相对，指GDP负增长

“经济正受到异常巨大冲击的影响，”牛津经济研究院加拿大经济学主任托尼·斯蒂洛表示。“我们没有看到通常由经济政策引发的那种有机变化——情况变化得更加显著。”
“The economy is being buffeted by unusually large shocks,” said Tony Stillo… “We’re not seeing the kind of organic shifts that typically result from economic policy — things are changing much more significantly.”

be buffeted by：被猛烈冲击，多用于描述受外部力量影响的局势
organic shifts：自然变化，通常指非剧烈、渐进式的系统性调整
result from：源于，由……造成，是常见的因果句结构
significantly：显著地，大幅度地，强调变化强度

尽管加拿大和美国之间的关税降低带来了一些缓解，但美国对其他国家加征的更高关税预计将影响全球需求，间接损害加拿大的出口和投资。
While reduced tariffs… are expected to weigh on global demand…

tariffs：关税，政府对进口商品征收的税费
offer relief：带来缓解，指减少某种经济或社会压力
weigh on：对……造成压力或负面影响
indirectly hurting：以间接方式造成伤害，常用于描述间接后果

“美中关税的降低对加拿大来说并不是一个重大推动因素，”斯蒂洛指出。“……这些减免根本不是游戏规则的改变者。”
“The reduction in U.S./China tariffs… are not a game-changer…”

reduction in tariffs：降低关税，经济贸易领域常见用语
significant mover：重大推动因素，意指能显著改变经济走向的事件
risk of recession：经济衰退的风险，recession 表GDP连续负增长
game-changer：改变局势的关键因素，口语中常用表达

尽管加拿大对部分美国商品的报复性关税已被暂停，但全球贸易裂痕带来的更广泛经济影响仍然是焦点。

While Canada’s retaliatory tariffs… fallout from global trade rifts remains front and centre…

• retaliatory tariffs：报复性关税，是对方加税后的回应措施
  

• fallout：负面后果，尤指不可预见的连锁影响
  

• trade rifts：贸易裂痕，指国家间经贸冲突
  

• front and centre：成为焦点，处于公众或政策讨论核心位置

“我们估计，仅美国对加拿大汽车零部件的关税就使产量减少了约30%。”…“加拿大的报复性关税使这一影响翻倍。”

“We estimate… Canadian auto parts… Canada’s retaliatory tariffs doubled that impact.”

• estimate：估算，通常基于模型或预测数据
  

• auto parts：汽车零部件，加工制造类出口重点
  

• lessen the squeeze：减轻压力，squeeze常指经济负担
  

• foreign shock：外部冲击，经济或政治上的国际影响
  

• in our forecast：在我们的预测中，常用于经济机构表述未来趋势

牛津的前景展望还指出，由于政策不确定性高，企业投资将会下降。“这些冲击首先影响的是资本支出（CAPEX）。”Stillo补充道，“我们已经在数据中看到了这一点。”

Oxford’s outlook also points to a decline in business investment as a result of high policy uncertainty. “The first place these shocks hit is CAPEX [capital expenditures],” Stillo added, “and we’re already seeing that in the data.”

• point to：指出，暗示，常用于引导数据趋势或分析结论
  

• decline in investment：投资下降，经济类文章常见搭配
  

• policy uncertainty：政策不确定性，常指政府立场或措施不明朗带来的风险
  

• capital expenditures (CAPEX)：资本支出，指企业用于长期资产的投资
  

• see in the data：从数据中观察到，用于佐证趋势或论断

使情况复杂化的是，仍有大量加拿大商品不符合USMCA贸易规则。

Complicating the picture is the large share of Canadian goods that still don’t qualify under USMCA trade rules.

• complicating the picture：使情况更加复杂，是书面表达中较常见结构
  

• qualify under rules：符合规则，常用于政策和法律文本
  

• USMCA：美国–墨西哥–加拿大协定，为取代NAFTA的新自贸协定名称

根据2024年美国人口普查数据，只有38%的加拿大出口完全符合USMCA原产地规则。如果这一数字有所改善，有效关税率可能会从12.6%降至接近3–4%，从而大大减轻压力。

According to 2024 U.S. census data, only 38% of Canadian exports fully meet USMCA rules of origin. If that number improves, the effective tariff rate could drop from 12.6% to closer to 3–4%, reducing a lot of the strain.

• rules of origin：原产地规则，决定商品是否享受关税优惠的标准
  

• effective tariff rate：实际关税率，反映企业实际承担的平均税率
  

• drop to：下降至，是数值变化的常见搭配
  

• strain：压力，常用于经济、财政或个人负担语境

斯蒂洛指出：“这将是未来一个重要因素，可能会减少美国对加拿大关税的影响。”

“This will be a significant factor moving forward that could reduce the impact of U.S. tariffs for Canada,” notes Stillo.

• significant factor：重要因素，用于突出影响力
  

• moving forward：往后看、未来发展过程中，常见于政策和预测类语境
  

• reduce the impact of：减少……的影响，典型的因果表达结构

• demographic trends：人口趋势，描述出生率、死亡率、移民等变化
  

• play a larger role：发挥更大作用，是政策与经济分析常见表达
  

• slowing sharply：急剧放缓，用于形容明显下降趋势

牛津高级经济学家迈克尔·达文波特表示，联邦政府的中期计划反映出持续的收缩趋势。

According to Michael Davenport, Senior Economist at Oxford, the federal government’s medium-term plan reflects a sustained pullback.

• medium-term plan：中期规划，政策周期相关术语
  

• reflect：反映，表现出……的趋势或现象
  

• sustained pullback：持续性收缩，描述经济或政策长期趋弱状态

“我们认为人口增长放缓可能会成为加拿大经济的一个重大阻力，”达文波特说。

“What we think will be a slowdown in population could be a significant headwind for the Canadian economy,” said Davenport.

• slowdown in population：人口增长放缓，常用于描述劳动力萎缩的背景
  

• headwind：阻力，逆风，比喻性用语，用于经济、投资等领域

劳动力供应增长已经开始放缓，尽管经济整体疲软，但失业率的上升受到限制。牛津目前预测失业率将在2025年达到7.4%的峰值，高于目前的6.9%。

Labour supply growth has already begun to slow, limiting the rise in unemployment despite broader economic weakness. Oxford currently forecasts the unemployment rate to peak at 7.4% in 2025, up from 6.9% today.

• labour supply：劳动力供给，经济学基础术语
  

• limit the rise in unemployment：限制失业率上升，描述调节作用
  

• forecast the rate to peak：预测比率达到顶点，用于趋势性语言

“我们认为长期的移民趋势将稳定在每年人口的1%以下，”达文波特补充道。“这与特鲁多时代相比是一个显著的转变，更符合经济的承受能力，尤其是在住房供应方面。”

“We think the long-term immigration trend will stabilize at just under 1% of the population annually,” Davenport added. “That’s a notable shift from the Trudeau era and more aligned with what the economy can absorb, particularly in terms of housing supply.”

• stabilize at：稳定在某一数值，表示趋势趋稳
  

• notable shift：显著变化，常用于政治或政策评价
  

• aligned with：与……一致，表政策调整与现实需求的对应关系
  

• in terms of：就……而言，是学术和分析文体常见过渡词

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文章来源：

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